從1998年到2000年，全球并購(gòu)交易總額達(dá)到4萬(wàn)億美元，甚至超過(guò)了過(guò)去30年并購(gòu)交易的總和。隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，全球并購(gòu)交易陷入低谷。幾年之后，在低利率和企業(yè)現(xiàn)金盈余的綜合影響下，全球并購(gòu)活動(dòng)復(fù)蘇。2005年11月，全球并購(gòu)交易額飆升至2.3萬(wàn)億美元。2006年全球并購(gòu)交易總額高達(dá)3.61萬(wàn)億美元，超過(guò)2000年的3.41萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高，成為并購(gòu)交易最活躍的時(shí)期。

隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，全球并購(gòu)交易陷入低谷。幾年之后，在低利率和企業(yè)現(xiàn)金盈余的綜合影響下，全球并購(gòu)活動(dòng)復(fù)蘇。2005年11月，全球并購(gòu)交易額飆升至2.3萬(wàn)億美元。2006年全球并購(gòu)交易總額高達(dá)3.61萬(wàn)億美元，超過(guò)2000年的3.41萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高，成為并購(gòu)交易最活躍的時(shí)期。

綜合來(lái)看，近年來(lái)跨國(guó)并購(gòu)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn):1。并購(gòu)的模式以橫排并購(gòu)為主。與前幾年相比，90年代中期以來(lái)，企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。這種橫向并購(gòu)在銀行、保險(xiǎn)、航空、通信、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)尤為突出。例如，1998年，德國(guó)戴姆勒奔馳公司與美國(guó)第三大汽車制造公司克萊斯勒公司達(dá)成合并協(xié)議。

第一次以水平為特征并購(gòu)19世紀(jì)下半葉，科學(xué)技術(shù)取得巨大進(jìn)步，極大地促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，造就了以鐵路、冶金、石化、機(jī)械為代表的大工業(yè)并購(gòu)。在1899年美國(guó)并購(gòu)的高峰期，-0/的公司數(shù)量達(dá)到1208家，是1896年的46倍，-0/的資產(chǎn)達(dá)到22.6億美元。

在工業(yè)革命的發(fā)源地英國(guó)，并購(gòu)的活躍度也大增。在1880-1981年期間，665家中小型企業(yè)合并成74家大型企業(yè)，壟斷了主要的工業(yè)部門。后資本主義國(guó)家德國(guó)的工業(yè)革命完成的比較晚，但是企業(yè)重組并購(gòu)也發(fā)展的很快。1875年德國(guó)出現(xiàn)第一個(gè)卡特爾，通過(guò)并購(gòu)的大規(guī)?；顒?dòng)，1911年增加到550600個(gè)，控制了德國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要部門。

2009年以來(lái)，上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)越來(lái)越活躍。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)157家上市公司推出或?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組預(yù)案，置入上市公司資產(chǎn)價(jià)值達(dá)3330億元。在這些并購(gòu)重組活動(dòng)中，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)為目的的國(guó)資重組和整體上市最為引人注目。與此同時(shí)，ST公司進(jìn)行的一系列并購(gòu)的“護(hù)品牌摘帽”重組，也給二級(jí)市場(chǎng)留下了無(wú)限的想象空間。

鋼鐵行業(yè)的區(qū)域整合已經(jīng)全面展開(kāi)。攀鋼重組剛剛落下帷幕，唐鋼集團(tuán)(唐鋼集團(tuán)吸收合并邯鄲鋼鐵、承德釩鈦)和唐鋼集團(tuán)重組已經(jīng)開(kāi)始。西飛國(guó)際、銀河動(dòng)力等航天軍工的重組一直沒(méi)有停止。2009年突然增加的是并購(gòu)電力行業(yè)重組。長(zhǎng)江電力、SDIC電力、華銀電力、桂冠電力、豫能控股等8家公司通過(guò)資產(chǎn)置換和定向增發(fā)購(gòu)買電力資產(chǎn)。除長(zhǎng)江電力外，其余7家公司購(gòu)買資產(chǎn)合計(jì)166.67億元。

Mittal 并購(gòu)呂林燕管道2005年1月，作為呂林燕管道的控股股東，呂林燕集團(tuán)與米塔爾鋼鐵公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者將其持有的呂林燕管道74.35%的國(guó)有法人股中的37.175%轉(zhuǎn)讓給米塔爾。轉(zhuǎn)讓后，米塔爾和呂林燕集團(tuán)成為最大股東。此后，隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)新政策的出臺(tái)，明確規(guī)定外商不能控股國(guó)內(nèi)鋼企。并購(gòu)雙方重新談判，米塔爾鋼鐵公司同意將其購(gòu)買的股權(quán)減少0.5%，以1%的股權(quán)差距位列第二大股東。

由于徐工機(jī)械持有徐工科技43%的股份，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，徐工科技的控股股東將成為凱雷投資。拉法基控股四川馬爽2005年11月，全球最大的水泥公司拉法基公司及其合資公司拉法基瑞安水泥有限公司以3億元人民幣的價(jià)格完成了對(duì)四川馬爽投資集團(tuán)的收購(gòu)。由于馬爽集團(tuán)持有四川馬爽66.5%的股權(quán)。本次股權(quán)變更后，拉法基瑞安將成為四川馬爽的實(shí)際控制人。

對(duì)比最近的兩個(gè)例子，自己查一下，中鋁參與了力拓和力拓的合并，結(jié)果虧損80億美元。2008年2月1日，中國(guó)鋁業(yè)公司突然介入必和必拓與力拓的合并。同日，中國(guó)鋁業(yè)宣布通過(guò)其全資子公司美國(guó)鋁業(yè)公司收購(gòu)力拓英國(guó)上市公司12%的現(xiàn)有股份。這筆交易的收購(gòu)價(jià)約為每股60英鎊，總對(duì)價(jià)達(dá)到140.5億美元，是中國(guó)企業(yè)有史以來(lái)最大的一筆海外投資。

以目前的股價(jià)計(jì)算，必和必拓至少要將收購(gòu)價(jià)提高到每4股1股，才能達(dá)到中鋁的收購(gòu)價(jià)。接下來(lái)的幾個(gè)月，市場(chǎng)形勢(shì)逐漸惡化，巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成本負(fù)擔(dān)使得必和必拓宣布放棄收購(gòu)力拓，力拓與力拓合并失敗的消息一出，力拓股價(jià)應(yīng)聲下跌，一度跌至每股15英鎊。這與中國(guó)鋁業(yè)公司每股60英鎊的收購(gòu)價(jià)相比，下降了45英鎊，即75%，中鋁的浮虧已超過(guò)80億美元。